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不过，这起跨国交易似乎并不被投资者看好。11月12日，中环股份开盘11.98元/股，收盘11.36元/股，跌4.42%。当天收盘后，“加息首季”发布《中环股份天价接盘巨亏美企，国有资产面临重大风险》（以下简称“质疑文”），主要从目标公司估值、当前IBC电池技术瓶颈、中环股份负债水平和盈利能力等多个方面，对此次跨国投资交易的合理性提出置疑。

周期行业重资产，资产周转率衡量供需匹配度，供给侧改革以来周期股的超额收益来自于资产周转率还能上行的行业，关注行业集中度提高、从量价两方面凸显行业协同效应的中国龙头（工程机械）。经历了12-16年的行业下行期后，工程机械的行业集中度快速提升，议价能力与利润占比进一步占优。同时，保有量低速膨胀和需求平稳推动工程机械行业资产周转率持续修复，对未来的ROE形成支撑。

流动性“分层”：“大河有水小河满”的时代将一去不复返以前市场对于流动性总是采用总量的眼光去看待，认为“大河有水小河满”，但在金融供给侧改革推动下，流动性也将“进化”至分层时代。从市场结构来看，流动性可分为银行间市场流动性、实体经济流动性和股票市场流动性。其中银行间市场流动性是第一层级的流动性，而实体经济流动性和股票市场流动性是第二层级的流动性。随着金融供给侧改革的推进，上述三个领域的流动性均会进入分层时代。

历次货币宽松期间，广谱利率往往跟随无风险利率下行。先前三次货币宽松周期中（08/09-08/12、11/12-12/07、14/11-16/03），风险利率均跟随无风险利率下行，最终呈现广谱利率普降的格局。18年货币宽松是唯一一次例外，无风险利率明显下行，但风险利率没有跟随下行，呈现广谱利率分化格局，主要原因是主动去杠杆带来紧信用影响，

从初步排名的情况看，排名前三位的城市分别是上海、北京、广州，表明这三座城市的国际消费综合实力上居于全国领先位次；成都排名第四，同时为中西部第一名；5-10位的城市分别为深圳、重庆、杭州、武汉、西安、南京。对标国内：上海、北京领先，西安增速较快

统计数据显示，近一个月，排除正处在建仓期的次新基金外，拥有数据统计的3133只权益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金，不同份额分开统计，下同）的整体仓位不但没降，反而由57.99%微增至59.57%，其中1774只基金在此期间加仓，占比近六成。