http://owoy.gg51.com/

4．人民币汇率风险对冲成本持续显著下降是重要推动因素与美元、欧元等主要国际货币相比，人民币在全球的使用毕竟还有限。目前境外离岸人民币总存款规模在1万多亿元人民币，而当前境外投资者持有的境内人民币债券余额已超过1.35万亿人民币。因此，投资境内市场的境外投资者的本金主要可能还是外币资金，其在投资境内市场时必然要考虑汇率波动的风险，人民币汇率风险的对冲成本就成为影响境外机构投资境内市场的重要因素。在香港人民币市场上，货币掉期是用来对冲人民币汇率波动风险的主要工具。货币掉期相当于是以美元为抵押来获取人民币，目前人民币货币掉期市场日均交易量在200亿美元左右，远超过拆借交易量（每日约50-80亿美元），成为离岸主体获得人民币流动性的主要渠道。人民币汇率风险的对冲成本可以用香港离岸市场美元兑人民币汇率一年期NDF减去离岸即期汇率的掉期点数来加以衡量，如图4所示，人民币汇率对冲成本与境外机构持有境内人民币债券的月增量之间存在较为紧密的负相关关系。在人民币汇率对冲成本上升时期，境外机构持有的境内人民币债券月增量下降甚至为负，而在对冲成本下降时期，境外机构加快增持境内人民币债券。此外，二者之间的紧密关系也进一步证明了境外投资者的本金主要是外币的观点，因为若是以人民币本金投资境内市场，其行为不应对汇率对冲成本变化如此敏感。

在2018年足球世界杯期间，和信贷与阿根廷国家足协签约，正式成为阿根廷国家足球队中国互联网金融行业官方唯一赞助商。此外，2018年9月，中国网球公开赛拉开大幕，人人贷成为该届赛事白金赞助商。3打品牌、树形象，风险也要关注在一场场热火朝天的体育赛场上，各大互金企业跟蹭热度，出尽风头。让人不禁好奇，行业为何会刮起跨界体育风？

中证协数据显示，今年上半年仅有4家证券公司承销发行了6只创新创业公司债，合计金额2亿元，而去年同期共有10家证券公司承销发行9只创新创业公司债，合计金额28.15亿元。仅从金额上看，今年上半年同比大幅下滑92.90%。东吴证券人士分析称，创新创业公司债券是资本市场支持中小创新创业公司的特色债券品种。然而近年来，信用债违约频发，信用风险有所抬升，投资者信心出现了一定缺失，中低评级的创新创业企业面临融资难、融资贵的问题。

根据上述统计，77家已上市企业中，仅17家上市项目费率低于5.79%的平均值，大部分科创板项目保荐承销费率较高。华泰联合证券、国泰君安跟投承压根据上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》，券商保荐跟投的比例为发行人首次公开发行股票数量2%-5%的股票。

欧洲央行将如何把到期债券回笼资金再投资？欧元区债券市场长久以来受到欧银2.6万亿刺激计划支撑，央行打算如何将到期债券回笼资金再投资可能成为牵动市场的一大因素。高盛估计，2018年整体到期债券资金可能将近1200亿欧元，到2021年时，可能达到约2000亿欧元。

苏宁易购称，公司将继续探索更多的业务合作，推进商业物业轻资产运作，形成苏宁易购广场从物业获取-商业运营-资金回笼的良性资产运作方式，实现苏宁易购广场的快速复制发展。苏宁易购广场的布局形成，才能真正实现公司“一大、两小、多专”的综合业态布局的优势，形成多场景的互联网零售模式，从用户体验、服务保障、专业经营形成苏宁差异化优势。