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（2） 南极电商的增长主要来源于扩品类以及扩品牌，而这些品类往往缺乏成熟线下品牌，南极电商的专业化运作，更有利于电商平台把相关品类规模做大。截至5月31日，估测全口径GMV 55.46亿，我们估算GMV同比增速65%左右。5月当月实现GMV11.76亿，其中分品牌南极人9.66亿，卡帝乐1.74亿，精典泰迪1281万元，NanJiRen+1068万元，南极人HOME 758万元；分平台阿里系8.33亿，京东1.9亿，拼多多1.18亿元，唯品会3163万元；分事业部内衣事业部2.88亿元，大家纺事业部2.46亿，男装事业部1.38亿元，大母婴事业部1.37亿元，健康生活6603万元。二季度，4月+5月估算GMV同比增长46%，成熟品牌维持较高增长；平台方面，阿里主阵地GMV占比保持70%+，拼多多占比维持10%左右。我们维持预计2018年公司GMV规模将达到202亿，2019年GMV规模将达到298亿元，同比分别为63%/47%。预计18QH1归母净利润2.75-3.08亿元（+97%-120%），剔除时间互联并表影响，主业净利润2.22-2.5亿元（+59%-79%）。

2018年7月20日江西省南昌市西湖区人民法院以骗取贷款罪对大连机床和直接责任人犯罪进行了公开开庭审理。随后，南昌市西湖区人民法院作出一审判决，认定大连机床骗取贷款罪成立，责令大连机床退赔赃款6亿元给中江信托，并处罚金5000万元（于判决生效后一个月内一次性付清），同时判处被告人徐晓光、孙欣裕骗取贷款罪成立，分别判处有期徒刑4年及20万元罚金、10万元罚金（于判决生效后一个月内一次性付清），如不服本判决，大连机床可依法提出上诉。随后，大连机床上诉提出：1．大连机床不构成骗取贷款罪；2．一审法院判处罚金过高，但最终被驳回。

【内控管理】保险机构应建立完善的互联网保险销售行为可回溯管理内部控制制度，确保所保存的互联网保险销售行为可回溯资料能进行可视化还原，形成保险监管机构认可的、可供查验的有效文件。【资料保存】保险公司应负责互联网保险销售行为可回溯资料的归档管理，保险中介机构可保存可回溯资料，但应在收到投保申请后24小时内将可回溯资料反馈至承保保险公司。

围绕深化改革、扩大开放，新年伊始浙江省委就开始作出了一系列谋划部署。新年上班第一天，我们就召开全省全面深化改革大会，向全省上下释放出“高举改革大旗、扛起改革担当”的强烈信号。4月份，浙江省党政代表团去广东、福建两省学习考察，主题就是“赴粤闽取经，学革命精神、学改革开放经验、学绿色发展做法，推动浙江高质量发展”。5月份，我们还将召开全省对外开放大会，对新一轮对外开放进行全面部署。在具体工作中，一方面，要把改革的步子迈得更大一点，以“最多跑一次”改革为龙头，更好地推动各项改革试点特别是重点领域的改革工作。另一方面，要把开放的路子拓得更宽一些，发挥好浙商和市场这两大优势，扎实做好东西部扶贫协作和对口支援工作，主动参与“一带一路”、长三角地区一体化和长江经济带建设，努力赢得发展的主动、竞争的主动。

是否具备长期增长逻辑？国内能否诞生家纺巨头？我们认为在消费升级，产品/渠道结构不断优化以及行业集中度持续提升下，行业具备长期增长逻辑。主要原因系：1）消费升级背景下，消费者品牌意识不断增强，消费习惯实现从杂牌向品牌产品的过渡，使行业集中度提升，龙头受益集中度持续提升；2）产品结构升级，消费偏好由中低端产品向具备更高附加值的中高端产品转变，利好龙头企业进一步提高销售规模及利润空间；3）基于我国过去低频更换床品的特征，年轻一代消费群体家纺产品更换频次提高，日常更换需求持续提升利于提高家纺销售规模；4）线上电商渠道的高速发展和根据低线城市消费升级布局渠道下沉战略，龙头公司市场集中度稳步提升，利好行业稳健增长。在这里我们通过借鉴分析调味品和乳制品行业的成长路径，同样验证了家纺行业在这四大因素驱动下同样具备长期增长逻辑。

此外，靠牌照吃饭之后的日子过去之后，不少支付平台正在为将来做足筹划，例如认为支付机构可以在服务实体经济和中小商户上发挥更大的作用，或者通过和其他持牌金融机构合作，在供应链金融和消费金融等领域能一起给商家提供更好的营商环境，以及开拓产业互联网的支付场景，将中国经验复制到境外等，不失为一种积极而清醒的态度。